Fusión Indra-EM&E: divergencias en el precio entre Gobierno y Escribano

Dicen que la virtud está en el término medio, pero a veces se antoja harto complicado que finalmente sea así. Y entre el Gobierno y Escribano, encontrar ese punto de encuentro para llegar a un acuerdo de fusión entre Indra y Escribano Mechanical & Engineering (EM&E) está, hoy, prácticamente en las antípodas. Por ello, la negociación del precio en una potencial operación entre ambas compañías será el punto seguido o punto final de las relaciones entre ambas partes. Así, según ha podido saber ABC, la valoración de la compañía de defensa de la familia Escribano que maneja Moncloa es no sobrepasar, en ningún caso, un precio que suponga una vez consolidada la operación una participación en Indra que supere el umbral del 10-12%. Para ello, el Estado, a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) ofrecería una cantidad no superior a los 1.500 millones de euros.En cualquier caso, tal y como adelantó este periódico, la intención del equipo monclovita, con el respaldo del presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, es una potencial operación mixta, mitad en capital -dado que Indra no se puede permitir endeudarse más para ello-, y mitad en acciones, lo que finalmente dejaría a los Escribano una participación más próxima al 7-8%.Noticia relacionada general No No Moncloa ofrece comprar Escribano para Indra con mitad 'cash' y mitad acciones María Jesús PérezDe hecho, el Ejecutivo, que como informó este periódico una vez lograda la salida 'pactada' con Escribano del sillón presidencial de Indra reactivó retomar las conversaciones entre SEPI y EM&E para ejecutar a medio plazo la operación, puso como condición 'sine qua non' que los Escribano, entonces aún con el 14,3% de la compañía de Defensa y Tecnología, vendieran a priori al menos la mitad, y una vez bajasen su participación al entorno del 7%, en línea con lo que ostenta otro de los accionistas clave para el Gobierno, Sapa Placencia (7,9%), negociar un precio «más razonable» por la empresa familiar.Hoy, ejecutada la venta del total de la participación en Indra, los Escribano quieren hacer valer su buena voluntad para negociar y conseguir una valoración bastante superior a la propuesta por el Gobierno. Fuentes bien informadas afirman a este periódico que «la venta de la participación de Indra deja vía libre a los Escribano que podrían optar por la operación de fusión con Indra, pero también por realizar una ampliación del negocio o incluso para salir a Bolsa». Según estas fuentes, una valoración de alrededor de los 1.300 millones de EM&E no es realista . De hecho -añaden-, los hermanos Escribano tienen un informe de una de las principales consultoras del mundo y otro de un gran banco español de hace ya un año que valoran la empresa en 2.300 millones. Por tanto -apuntan-, «en ningún caso aceptarían una oferta por la empresa muy inferior a esa cifra». Una cantidad que a precios de mercado les colocaría con alrededor de un 20% de Indra.A cierre de ayer, el valor de la acción de Indra quedó situado en los 53,72 euros, lo que supuso un alza del 2,64% frente a la sesión previa, con una capitalización de cerca de los 10.000 millones de euros.La intención de los hermanos Escribano no es vender su empresa e irse «quieren gestionar y tener capacidad de decisión en la misma» Las fuentes explican además que la fusión no solo depende de la cantidad en que se valore EM&M sino también en la posición en la que quedarían Javier -actual presidente de la compañía familiar y ya exconsejero de Indra, tras dimitir una vez comunicada la venta del 14,3% de Indra- y Ángel Escribano en la nueva empresa, ya que su intención no es vender su firma familiar e irse , «sino que quieren gestionar y tener capacidad de decisión en la misma».Sin embargo, fuentes del entorno de la SEPI -principal accionista de Indra, con el 28% del capital- afirman que no se moverán de esos 1.300-1.500 millones y que la intención ahora es pagar mitad en efectivo mitad en acciones, porque la prioridad es otorgarles un único puesto en el consejo, y no el puesto de consejero delegado como algunos deslizan que habrían planteado los hermanos.