Rabobank vê consolidação gradual no mercado brasileiro de sementes de soja

Após um momento de expansão e entrada de novos participantes, o mercado de sementes de soja no Brasil enfrenta um ciclo de menor crescimento e pressão financeira. A análise é feita pelo Rabobank, em recente relatório produzido sobre o segmento ao qual o Valor teve acesso. Na avaliação do banco holandês, a tendência é de que ocorra uma consolidação gradual, o que não significa uma onda imediata de megafusões nacionais. O cenário que poderá levar à consolidação do segmento é fruto de uma elevação na oferta de sementes, segundo o relatório. Além do aumento de produtividade nos campos de sementes, as margens elevadas observadas entre 2020 e 2023 motivaram a entrada de novos participantes neste mercado. O setor passou a conviver com estoques elevados, maior concorrência e pressão sobre a rentabilidade das empresas. A análise do banco aponta, porém, que a experiência recente do setor de revendas serve como alerta. Players entrevistados para a produção do relatório não enxergam a tese da consolidação nacional debaixo de uma mesma bandeira como a mais viável. Leia também: Demanda por semente certificada de soja está abaixo do potencial Inteligência artificial 'enxerga' defeitos invisíveis em sementes e eleva padrão A grande maioria dos entrevistados apontou que o conhecimento da região de atuação é um grande diferencial neste mercado. "Para o produtor rural no Brasil o relacionamento é um ponto fundamental. Além deste ponto, o mercado consumidor nas diferentes regiões também é diferente, limitando a adoção de estratégias únicas." O modelo mais provável, conforme o relatório, é que haja um crescimento orgânico num primeiro momento, com a formação de polos regionais dominados por algumas empresas. "A partir disso, aquelas empresas mais eficientes, que estão numa condição de caixa melhor, podem partir para esse crescimento via aquisição de empresas menores", avalia o analista de insumos do Rabobank, Bruno Fonseca. A análise indica que, hoje, o mercado de produção de sementes de soja ainda é bastante fragmentado no Brasil. Dados do Registro Nacional de Produção de Sementes (Renassem) apontam cerca de 900 registros para a produção. Os registros de beneficiamento somam 535. Nos Estados Unidos, por exemplo, as quatro maiores empresas representam cerca de 65% do mercado. No Brasil, a principal empresa de replicação e venda de sementes possui menos de 10%. De acordo com a análise do banco, o produtor rural está mais sensível a preço e menos disposto a pagar por tecnologia. Além disso, o relatório estima que os custos de produção aumentem nos próximos anos, impulsionados pela adoção cada vez maior de tecnologia embarcada no insumo. A expectativa do RaboResearch é de que os custos subam pelo menos 20% até 2040. O melhoramento genético, com o desenvolvimento de variedades mais adaptadas às diferentes regiões produtivas, é um dos fatores que levaram ao salto de produtividade da oleaginosa no Brasil, conforme o relatório. O volume produzido passou de 32 milhões de toneladas, na safra 1999/2000, para pouco mais de 170 milhões no ciclo 2024/25. Apesar da pressão financeira, o Rabobank estima que o mercado brasileiro de sementes de soja continue em expansão nas próximas décadas, impulsionado pelo avanço da área plantada e pela incorporação de novas tecnologias. O mercado total endereçável (TAM, na sigla em inglês), que significa o potencial de mercado, é estimado em R$ 37 bilhões em 2040. Em 2025, a cifra estava estimada em R$ 24 bilhões, o que representa uma estimativa de crescimento anual composto de 2,8% nos próximos 14 anos.